年末將至，本周期現(xiàn)走勢分化，期貨震蕩偏強，現(xiàn)貨保持下行，區(qū)域間價差有所收窄，尤其是后半周，螺紋鋼呈現(xiàn)低位高靠，高位下移的走勢。華北地區(qū)局部低價上調(diào)，不過隨著春節(jié)停工的臨近，需求轉(zhuǎn)弱逐步凸顯，鋼價依然存在一定的下行壓力。下周鋼價怎么走?我們一起來看下：

　　一、先來回顧本周情況：

　　本周鋼價波動收窄，板材持穩(wěn)，建材續(xù)跌。前半周周一至周三建材市場多數(shù)下跌，周四周五區(qū)域分化，華北地區(qū)出現(xiàn)小幅回升，華南、華東等價格較高的區(qū)域繼續(xù)下跌。全國主要市場螺紋鋼均價周下跌98，熱卷均價周下跌5，中板均價周下跌2。唐山普方坯日內(nèi)上漲10至3350元/噸，本周持平?！　?img alt="" height="530" src="http://news.zgw.com/index.php?m=content&c=index&a=show&catid=70&id=142024" />

　　期貨來看，呈現(xiàn)震蕩走勢，期螺周上漲41，熱卷周上漲29。技術面，螺紋2005主力合約周線維持偏強走勢，日線圖MACD指標線走平，震蕩走勢仍未打破，上方3550壓力位繼續(xù)有效。熱卷2005主力合約相對螺紋更加趨于平穩(wěn)，短期3500-3600區(qū)間震蕩持續(xù)。

　　二、影響鋼價走勢主要因素：

　　1. 宏觀利多

　　①中美經(jīng)貿(mào)關系持續(xù)回暖：商務部日前發(fā)布會表示雙方經(jīng)貿(mào)團正就第一階段協(xié)議簽署等后續(xù)工作密切溝通。且據(jù)新華社消息，中美兩國領導人20日晚應約通話，向外界釋放積極信號。

　?、谘胄斜局艹掷m(xù)開展逆回購操作，共實現(xiàn)凈投放6300億元。有助于為緩解年末資金需求壓力。

　?、?萬億專項債發(fā)行即將開閘：據(jù)了解，明年1月專項債的發(fā)行將陸續(xù)開啟。其中，財政部提前下達四川省部分2020年專項債券新增額度624億元。財政廳已經(jīng)啟動發(fā)債前期準備工作，1月2日起將全國首批發(fā)行。

　　隨著中美經(jīng)貿(mào)關系持續(xù)回暖，貨幣政策和財政政策逆周期調(diào)節(jié)的加碼，宏觀預期好轉(zhuǎn)，資本市場獲得支撐，帶動現(xiàn)貨，緩解下行壓力。

　　2.%20供需兩弱

　　本周產(chǎn)量超預期下降，冬季環(huán)保限產(chǎn)反復，產(chǎn)量供應壓力不大。累庫繼續(xù)，反映需求轉(zhuǎn)弱大趨勢已逐步顯現(xiàn)，從今年冬儲訂單量來看，目前積極性不高，鋼價仍有承壓下行空間。

　?、佼a(chǎn)量超預期下降14萬噸

　　最新統(tǒng)計：247家鋼廠高爐開工率77.82%，較上周持平，同比增2.56%;高爐煉鐵產(chǎn)能利用率79.23%，環(huán)比降1.00%，同比增1.47%;日均鐵水產(chǎn)量221.55萬噸，環(huán)比降2.8萬噸，同比增4.11萬噸。

　　全國71家電弧爐鋼廠平均開工率74.24%，與上周持平，同比上升4.75%。周粗鋼產(chǎn)量85.90萬噸，較上周上升0.24萬噸。

　　據(jù)有關消息，個別電爐鋼廠在螺紋鋼價格持續(xù)走低的情況下已有減產(chǎn)行動。

　　②需求回落趨勢已現(xiàn)

　　本周產(chǎn)量回落，但庫存回升，總庫存較上周增加5.24萬噸，其中螺紋鋼增長明顯，增庫6.28萬噸。但從月度來看，12月較上月庫存繼續(xù)下滑，且較去年同期五大品類總庫存下降41.3萬噸，螺紋鋼較去年同期庫存下降4.53萬噸。說明盡管目前建材持續(xù)累庫，但庫存壓力并不大，鋼價回落有限。

　　下游需求端：增速回落

　　1-11月，基礎設施投資同比增長4.0%，增速比1—10月回落0.2個百分點;

　　1-11月，房地產(chǎn)開發(fā)投資同比增長10.2%，增速回落0.1個百分點;

　　1-11月，制造業(yè)投資同比增長2.5%，增速較1-10月回落0.1個百分點;

　　制造業(yè)中，汽車產(chǎn)效降幅收窄，造船三大指標一增兩減，四大家電產(chǎn)量中洗衣機和冰箱增加。

　　1-11月，全國汽車產(chǎn)銷量同比分別下降9%和9.1%，但產(chǎn)銷降幅比1-10月繼續(xù)呈小幅收窄。

　　1-11月，全國造船完工3414萬載重噸，同比增長3.7%。承接新船訂單2466萬載重噸，同比下降25.4%。11月底，手持船舶訂單7982萬載重噸，同比下降8.6%，比2018年底下降10.6%。

　　1-11月，冰箱累計產(chǎn)量為7657.4萬臺，同比增長4.0%。1-11月空調(diào)累計產(chǎn)量為19956.1萬臺，同比增長5.8%。1-11月洗衣機累計產(chǎn)量為6710.0萬臺，同比增長10.1%。1-11月彩電累計產(chǎn)量為17570.1萬臺，同比下降2.8%。

　　明年上半年基建投資仍是需求端的重要支撐，且房地產(chǎn)投資韌性仍在。

　　3. 鋼廠發(fā)布下調(diào)政策

　　21日沙鋼12月下旬螺紋鋼下調(diào)250，盤螺下調(diào)300，高線下調(diào)300，同時，安陽永興建材價格也下調(diào)了100元/噸。

　　螺紋鋼全國市場均價12月以來下跌220左右，南京地區(qū)跌幅250左右。沙鋼12月中旬螺紋鋼價格持穩(wěn)，此次下調(diào)幅度與市場波動基本一致，也反映了當前鋼廠對鋼價的預期。12月最后一周仍有小幅回落的空間。

　　三、下周鋼價預判

　　12月僅剩一周多的時間，臨近年末資金面緊張，采購謹慎。從宏觀來看，年底貨幣政策加碼緩解市場流動性，中美關系持續(xù)緩和提振資本市場價格走勢。從供需面來看，目前供應壓力不大，限產(chǎn)繼續(xù)發(fā)揮作用，產(chǎn)量增長有所控制。需求回落趨勢已顯，累庫持續(xù)，但庫存較去年同期依然處于低位，鋼廠庫存壓力不大，鋼價下跌空間有限。

　　預計下周板材持穩(wěn)，建材延續(xù)跌勢，但區(qū)域間價差會繼續(xù)縮小，華南地區(qū)跌幅明顯，華北地區(qū)空間有限。