國家統(tǒng)計局將于1月17日公布2019年12月宏觀經(jīng)濟運行數(shù)據(jù)。多機構(gòu)預測,由于逆周期調(diào)控加碼,內(nèi)外需持續(xù)改善,2019年12月工業(yè)生產(chǎn)預計維持相對較高增速,社零消費具備多方面支撐,除汽車外消費表現(xiàn)出較強韌性,投資特別是制造業(yè)投資有望進一步企穩(wěn),預計2019年經(jīng)濟平穩(wěn)收官。
“2019年12月工業(yè)生產(chǎn)或總體平穩(wěn)。”中信建投證券宏觀固收首席分析師黃文濤指出,2019年12月發(fā)電耗煤同比增速回落,部分受上年同期基數(shù)抬高影響??紤]到2019年前三季度工業(yè)增加值增速都出現(xiàn)“季末上翹”現(xiàn)象,而2019年12月發(fā)電耗煤增速相比3月、6月、9月均表現(xiàn)更好,疊加12月制造業(yè)生產(chǎn)PMI創(chuàng)年內(nèi)新高,反映12月工業(yè)生產(chǎn)并不弱。
申萬宏源宏觀高級分析師秦泰表示,2019年11月工業(yè)增加值明顯反彈,顯示去庫存過程開始緩和。12月投資增長穩(wěn)定,外部環(huán)境不確定性有所減少,出口改善,工業(yè)企業(yè)生產(chǎn)信心有望持續(xù)修復,去庫存過程預計繼續(xù)緩和,工業(yè)生產(chǎn)預計維持相對較高增速,預計12月工業(yè)增加值實際同比維持在6.0%左右。
興業(yè)證券首席宏觀分析師王涵認為,內(nèi)外需改善迎來窗口期,2019年12月PMI數(shù)據(jù)中的新出口訂單已經(jīng)出現(xiàn)明顯回升,外需環(huán)境的改善也有助于相關(guān)生產(chǎn)的恢復。
消費方面,華泰證券首席宏觀研究員李超預計,2019年12月社會消費品零售總額名義同比增速為8.3%。購物節(jié)效應仍有演繹空間,同時2020年春節(jié)較早,考慮春節(jié)置辦年貨需求前置和2018年低基數(shù)影響,預計12月社零消費仍有支撐。除汽車外,消費表現(xiàn)出較強韌性。
“近期地產(chǎn)竣工開始回暖,汽車銷售復蘇有所持續(xù),加之2019年12月電商促銷仍部分延續(xù),預計12月社會消費品零售名義、實際同比分別回升至8.3%和5.2%。”秦泰說。
投資方面,黃文濤認為,考慮到2020年一季度是專項債融資和基建發(fā)力高峰期,此前的2019年12月應是準備和蓄力階段,同期基建投資表現(xiàn)可能較為平淡。2019年11月當月工業(yè)企業(yè)利潤增速回暖,累計利潤增速顯示工業(yè)企業(yè)盈利周期筑底,疊加PPI回升預期強化利潤周期筑底回升預期,預計制造業(yè)投資或有所企穩(wěn)。
秦泰也表示,前期專項債加速發(fā)行,疊加三季度以來企業(yè)中長期貸款回暖配合,基建整體融資環(huán)境邊際向好。但專項債集中發(fā)行、資金到位使用落實有效投資等操作或更多集中于2020年,2019年12月基建投資增速延續(xù)小幅回升格局,基建投資累計增速或小幅上行至3.6%。制造業(yè)投資方面,在居民商品消費需求有所改善、外部環(huán)境邊際改善促進出口回升的背景下,下游制造業(yè)投資仍有支撐,預計2019年12月制造業(yè)投資累計增速小幅回升至2.6%。